2020年10月31日，中国农业大学MBA教育中心投资俱乐部举办了第三次活动，邀请了2020级MBA同学中几位具有丰富交易及投研经验的同学围绕“制定投资策略，基本面和技术面孰轻孰重”进行自由辩论。辩论会由投资俱乐部商孟栋理事长主持。

期货班史建同学首先做了《大道合一、殊途同归》的发言。他认为投资是自身对现实世界的认知在资本市场的映射，认知越接近事件真相，投资成功的概率就越大。随着自身对世界认识的加深，投资者会修正自己的策略，优化投资逻辑和投资框架。他认为基本面和技术面各有强弱之处。技术分析认为，价格已经包含一切信息，K线中包含了政策面、投资者情绪等很多信息。基本面分析往往从基本假设开始进行深入分析，但是其投入很大，个人往往无法完全做好。基本面分析解决了买什么的问题，技术分析解决了什么时候买卖的问题。对于非专业的个人投资者，技术分析相对容易入手，并且相对有效。

综合班梁亚飞同学结合自己基金经理、固定收益等工作经验，认为行业生态决定只有做好基本面分析才能活下来。2019年上海交易所公布数据，散户基本上都是亏损的。他个人建议普通投资者可以购买基金，把钱交给专业的人投资。他举例去年收益翻2倍的机构投资者，负责人是深耕芯片产业的科技专家，其优势就是基本面的认知。痴迷于技术分析的结局可能会做了韭菜。

综合班陈俊君同学09年开始进行境外期货交易，他认为基本面分析也好、技术分析也好，都是用来解释市场的理论，不是一门严谨的科学。有时候，过于相信一个理论做出正确的判断，往往是预言的自我实现。个人比较倾向于更加直观的技术分析。他认为出场的时机更加重要。

国际班刘晶敏作为卖方研究员，认为基本面分析是地基，技术分析一定要在基本面研究基础上进行。她坚信价值投资理念，相信价格是围绕价值波动。在价格低的时候建仓，等待价格回归价值。但基本面研究成本较高，需要研究院支持以及大量调研、访谈。

期货班仓鹏结合其商品投资研究的工作经验，认为技术分析是根据商品价格的运动规律，分析量价关系、投资者情绪等。他认为价格并不永远是正确的，需要市场的自我修正，而市场自我修正也存在矫枉过正的情形。价格的波动是资金博弈的过程，体现了投资者的认知偏差。而正是这些认知偏差才产生了投资机会。判断偏差的存在要基于商品的价值，而供求关系决定价值，而这就是基本面分析。技术分析辅助分析投资者情绪，偏差的程度。技术分析做出的预测是基于很多投资者认知偏差存在而进行的，往往不够准确。基本面分析做出的预测，是在等待市场认知和价格修复，走在了市场前面。但是全面准确地基本面分析很难，信息网、知识体系、推理能力、心理承受能力都会影响判断。想做好投资，需要学好会计、公司运营以及一些专业知识，比如气象学、航运、农业种植、情报学等等，投资的精髓不在投资，功夫在盘面外。

嘉宾发言后，在场同学也纷纷发表自身观点，并对郁金香泡沫事件、个人如何做基本面分析、如何选择好的基金经理、交易计划及资金控制等方面进行了讨论。

通过此次辩论会，大家更加深入的理解了基本面分析和技术面分析的适用情形，同时也交流了很多各自关心的话题，为投资俱乐部后续活动提供了更多话题。让我们一起期待投资俱乐部下一次精彩活动！

撰文/2020级期货班 惠博深

摄影/2020级期货班 郝燕霞